ساكسو بنك :إزدياد الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة الخاصة بالنفط مع الحذر من مطب الاستلام المؤجل

الامارات 7 - بقلم: أولي سلوث هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك

• الرسوم البيانية مبهمة غالباً بناءً على الأداء الحقيقي للعقود المستقبلية.
• إقبال كبير على صناديق الاستثمار المتداولة في النفط في قمة الأزمة المالية العالمية.
• فخ الاستلام المؤجل يعيث فساداً في أسعار النفط الخام خلال الأشهر الستة الماضية

عند النظر إلى أداء السلع التي يتم تداولها على شكل عقود آجلة تتطلب إدراج منتظم، لم يظهر الأداء الحقيقي غالباً بصورة صحيحة بسبب عجز الرسوم البيانية، مع الأخذ بالحسبان عائد إدراج سلبي أو إيجابي بين عقد منتهي الصلاحية والعقد الذي يليه. وبهذا نلقي نظرة قريبة على النفط الخام الذي أصبح موضوع استثمار ساخن خلال الأشهر القليلة الماضية.
بعد الهبوط بما يزيد على 50% في أسعار النفط الخام منذ يوليو، جذب النفط الخام الاهتمام بصورة متزايدة من المستثمرين الذين يرون الأسعار المنخفضة في الوقت الحالي على أنها غير قابلة للاستمرار على المدى الطويل وكنتيجة لذلك وحسب البيانات القادمة من بلومبيرج، شهدنا تدفقات صافية لأكثر من خمسة مليارات دولار أمريكي في صناديق الاستثمار المتداولة في الطاقة منذ بداية شهر نوفمبر حيث شهد أكبر صندوق استثمار متداول في النفط الخام، صندوق النفط الأمريكي أل بي، حجماً كبيراً من الأسهم تحلق بالقرب من ستة أضعافها في غضون ثلاثة أشهر فقط وارتفعت حالياً لتصل إلى أعلى مستوى لها منذ 2009.

شهدنا إقبالاً مشابهاً على صناديق الاستثمار المتداولة في النفط بعد انهيار السعر في 2008/2009 عندما توفقت العديد من الاقتصادات الرئيسية تزامناً مع احتدام الأزمة المالية. وكنتيجة لهذا، هبط الطلب على النفط الخام من حافة الجرف وانخفض سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى أدنى مستوياته في أربع سنوات بتاريخ 19 سبتمبر 2008 عند 32.40 دولار أمريكي وتضاعف سعر خام غرب تكساس الوسيط خلال الأشهر الستة اللاحقة لكن عوائد المستثمرين في صناديق الاستثمار المتداولة في النفط خلال نفس الوقت كانت أقل من 20%.

تنشأ في هذه الآونة حالة مشابهة والجدل الدائر حول ارتفاع أسعار النفط في المستقبل في ازدياد لا سيما بسبب حجم مشاريع النفط الأولية الضخمة التي تم إلغاؤها حالياً. وسواء كانت عمليات البيع الشرهة مدفوعة بانخفاض الطلب كما كان الحال في 2009 أو بسبب ارتفاع العرض في هذه المرة، فإن تأثيرها مشابه على منحنى النفط وهو ما سنسبر أغواره أدناه.
الاستلام المؤجل وزيادة سعر التسليم المؤجل
في الحالة التي تكون فيها أسعار النفط الآجلة أعلى من الأسعار الحالية، ستتكبد صناديق الاستثمار المتداولة خسارة عند نهاية كل شهر بسبب قيام مزود صندوق الاستثمار المتداول بشراء العقود التالية بسعر أعلى من سعر المبيع. ويدعى هذه الشكل في منحنى العقود المستقبلية بالاستلام المؤجل، ويحدث في الحالات المشابهة للحالة الراهنة حيث تبقي وفرة التوريدات الأسعار العاجلة تحت الضغط.
ويسمى السيناريو العكسي بزيادة سعر التسليم المؤجل حيث ترفع الندرة في السوق الفعلي الأسعار العاجلة فوق الآجلة منها. وازدادت هذه الحالة تكراراً خلال السنوات القليلة الماضية خصوصاً بعد الربيع العربي الذي رفع عدد إضطرابات العرض. بغض النظر عن رؤية تداول أسعار النفط الخام في أغلب الأحيان على الهامش خلال السنوات الثلاث، إلا أن ذلك خلق بيئة الإدراج الإيجابية لصناديق الاستثمار المتداولة في النفط مع تحقيق المستثمرين لعوائد ضخمة.

عاث فخ تأجيل التسليم المشار إليه أعلاه فساداً في النفط الخام خلال الأشهر الستة الماضية لا سيما في خام برنت ومؤخراً في خام غرب تكساس الوسيط. ويمكن أن ترتفع التخمة الحالية في العرض، والمقدرة بحوالي 1.5 إلى 2 مليون برميل يومياً، أكثر من ذلك خلال الأسابيع القادمة وبالتالي يتوجب على المستثمرين الباحثين عن الانتعاش التحلي بالصبر وفي هذه الأثناء عدم الشعور بالاحباط حول عدم رؤية العائد الذي تشير إليه عقود النفط الآجلة في نهاية المطاف.
نورد فيما يلي أكبر صناديق الاستثمار المتدالة في النفط المقاسة بالتدفقات الصافية منذ 01 نوفمبر 2014:
يسعى صندوق النفط الأمريكي أل بي (USO:arcx) إلى الحصول على نتائج اسثمار تعكس التغيرات في سعر العقود الآجلة الخاصة بخام غرب تكساس الوسيط.
يسعى خام بلومبيرج ألترا بروشيرز (UCO:arcx) إلى الحصول على نتيجة استثمار تتماشى مع ضعف الأداء الفعلي للمؤشر الفرعي لنفط بلومبيرج الخام.
يسعى النفط الخام الخاص بساكس جولدمان آي باث (OIL:arcx) إلى الحصول على نتيجة استثمار تتماشى مع مؤشر عائد النفط الإجمالي الخاص مع أس أند بي جي أس سي آي.
يتمثل هدف صندوق نفط دي بي باورشيرز (DBO:arcx) في تتبع العائد الفائض لمؤشر العائد الأمثل للنفط الخام دي في آي كيو.
-انتهى-
أولي سلوث هانسن، رئيس استراتيجية السلع في ساكسو بنك
أولي سلوث هانسن، وهو متخصص في عقود التداول المستقبلية مع خبرة تزيد على 20 سنة في عمليات البيع والشراء. انضم هانسن إلى بنك ساكسو في عام 2008 وهو يشغل اليوم منصب رئيس استراتيجية السلع مع التركيز على مجموعة متنوعة من المنتجات من الدخل الثابت إلى السلع. عمل قبل ذلك لمدة 15 سنة في لندن كانت معظهما في صناديق تحوط الفوركس والعقود المستقبلية متعددة الأصول حيث شغل منصب مسؤول فريق تنفيذ التداول. وهو متاح للتعليق على معظم السلع بالأخص سلع الطاقة والمعادن الثمينة.
لمحة عن ساكسو بنك
"ساكسو بنك" هو بنك رائد متخصص في التداول والاستثمار عبر الانترنت حيث يقدم البنك للمستثمرين والعملاء من المؤسسات مجموعة متكاملة من الأدوات لاستخدامها في استراتيجياتهم للتداول والاستثمار. تعتبر بوابته الالكترونية للمجتمع المالي Tradingfloor.com أول بوابات التداول الاجتماعي للأصول المتعددة. ويتيح "ساكسو بنك"، البنك الذي يعمل بترخيص ورقابة أوروبية كاملة، الفرصة للعملاء للتداول على العملات الأجنبية "الفوركس" وعقود الفروقات CFDs والصناديق المتداولة في البورصة ETFs والأسهم والعقود المستقبلية وعقود الخيار وغيرها من المشتقات من خلال منصة SaxoTrader، الحائزة على جوائز عالمية، والتي يمكن الوصول إليها عبر الكمبيوتر الشخصي أو الأجهزة اللوحية أو الهواتف الذكية من خلال حساب تداول واحد ومتوفرة بأكثر من 20 لغة. تستخدم المنصة تحت العلامة التجارية لأكثر من 100 مؤسسة مالية حول العالم ضمن نظام العلامة البيضاء. كما يقدم "ساكسو بنك" إدارة احترافية للأموال والمحافظ المالية إضافة إلى الخدمات المصرفية الاعتيادية المقدمة من خلال Saxo Privatbank. تأسس "ساكسو بنك" عام 1992 حيث يقع مقره الرئيسي في كوبنهاغن في الدانمرك وتنتشر مكاتبه في أكثر من 25 دولة بأنحاء مختلفة في أوروبا وآسيا والشرق الأوسط وأمريكا اللاتينية وأفريقيا وأستراليا.



شريط الأخبار توقعات الأبراج العاطفية لـ عام 2025: عام الحب والتجديد بين القرارات المصيرية والمغامرات توقعـات الأبـــراج لعـام 2025: رؤى فلكية تكـشف عن مفاجآت العام دبي تحتفل بعيد الاتحاد الـ 53 لدولة الإمارات شجـرة الحيـاة في قـلب الصحـراء البحرينيـة: تعـرف على الشجـرة العجيبة التي تحـدت الزمن والطبيعـة لـ أكـثر من 400 عـام وادي شـاب: وجهتـك السـاحـرة لـ المشي والسبـاحة والاستكشـاف في أحضـان الطبيعة العمـانية الخلابـة حـافـة العالـم: مغـامـرة مذهلـة في قلـب الصحـراء السعوديـة خور دبي: دليل شامل لأهم الاماكن السياحية والمطاعم والأنشطة الممتعة في هذا المعلم الفريد البحـر الأحمر: اكـتشف جنة السياحـة الفـاخـرة والطبيعـة البكـر في واحـدة مـن آخـر الكـنوز المخفية عـالميًا قـلعـة البحريـن: معلـمٌ تاريخـي يـأسر القـلوب ويُسـافر بـ الـزائرين عـبر الزمـن اكـتشف روعـة أبراج الكويت: تحفة معمـارية ووجهـة سياحية لا تُنسى في قـلب العاصمة